快捷搜索:  test  as

外媒:货币主义时代已经结束

参考消息网11月7日报道 天下报业辛迪加网站10月31日颁发题为《泉币主义期间已经停止》的文章称,各国央行行长和经济部门高官现在险些同等觉得,泉币政策已达到极限,该当规复财政政策作为治理商业周期和支持经济增长之主要对象的角色。但许多官场人士、尤其是欧洲的官场人士,仍回绝承认泉币主义期间已经停止、凯恩斯主义的需求治理是独一替代决定。

举世经济增速放缓

不祥的气氛笼罩着10月份在华盛顿举行的国际泉币基金组织(IMF)和天下银行年会。但真正的缘故原由并不是对举世衰退的畏怯。只管IMF最新宣布的《天下经济瞻望》申报显示,今年,经济活动将放缓至2009年以来最低水平,但申报猜测举世经济增速将达到3%——对举世经济持续扩大的第11年来说,这并不是一个坏结果。至于明年,IMF猜测,举世经济增速将加快至3.4%,异常靠近3.6%这一维持经久可持续成长趋势所需的预计增速。

有人可能会说,IMF对明年增长率将反弹的猜测可托度有限,缘故原由很简单,所有经济模型的设计要领都抉择了它们每每会回归经久匀称趋势。但2019年的数据不合而且可托得多。截至今朝,对2019年的“猜测”大年夜多反应了已经网络到的数据。是以,这些数字大年夜致反应了现实状况,如美中贸易战、德国汽车临盆的崩溃以及人们对英国无协议脱欧的畏怯。

文章称,只管美中爆发贸易战,但两国均未呈现真正的衰退。日本的体现也未发生改变,亚洲其他地区经济增长也只是略有放缓。欧洲是今年天下经济中的主要问题领域,欧元区经济增长预期从1.9%下调至1.2%,幅度跨越三分之一,德国从1.9%下调至靠近衰退的0.5%。

泉币政策已达极限

文章指出,坏消息是,天下经济今朝普遍的相对优越状况将在某个时点真正恶化,即使不是在2020年或2021年。届时,各国央行行长将不得不承认,他们无法再治理商业周期,无法再缓和经济衰退。不太坏的消息是,绝大年夜多半决策者现在熟识到,还有其他一些较有效的对象存在,只是逾期的政治意识形态和经济教条在阻碍其应用。

在1979年玛格丽特·撒切尔出任英国辅弼,证明了各类形式的泉币主义盘踞上风职位地方的40年后,学术界的钟摆又摆回凯恩斯主义的不雅点,即财政政策——也便是有关政府开支、税收和借贷的决策——为治理需乞降稳定经济周期供给了最有效的对象。各国央行行长率先熟识到,泉币政策已达到极限,而许多官场人士和经济学家仍否认今朝正在发生的范式改变。

米尔顿·弗里德曼的名言“通货膨胀无论何时何地都是一种泉币征象”早被实证钻研所驳斥。但更为根本的寻衅是,泉币扩大与通货膨胀之间可能没有任何关系。这仍是学术界的一个禁忌,只管各国央行已增发数额大年夜到以往不行思议的泉币,却根本未孕育发生通胀的后果。

财政政策并非无效

文章同时指出,更执拗的是泉币主义最紧张的负面训谕:财政政策不能刺激经济增长,由于政府开支增添会对私人投资孕育发生挤出效应,而公共借贷增添相称于增税。事实已经证实,声称因政府借贷会抬高利率、通胀预期或未来税收,以是财政政策“无效”的各类理论都是差错的。

在以前的10到15年中,所有蓬勃经济体的公共借贷和债务都大年夜大年夜增添。但投资者非但没有对通胀认为惊恐,也没有经由过程要求更高的风险溢价来处分这种所谓的浪费,反而将钱以历史上最低的利率借给政府。在许多国家,他们以致吸收负利率导致的一定丧掉。然而,觉得财政扩大无效或不认真任,是以泉币政策应继承作为宏不雅经济治理主要对象的不雅点依然流行,尤其是在欧洲。

文章称,今年IMF年会上的一件大年夜事是,这种反凯恩斯主义的私见在央行行长们中已完全消掉。IMF新总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃主旨演讲的中间思惟是,呼吁“财政政策发挥更紧张感化”。险些所有背景评论争论也都是环抱这一主题展开的。纵然在欧洲,大年夜多半人的意见可能也在转变。认真履行欧盟在20世纪末泉币主义全盛时期所拟订的逾期财政规则的欧盟委员会新成员已开始公开承认,必要拟订限定性不那么强的预算政策。认真评估各国预算的欧盟官员呼吁采取“更平衡的政策组合”,包括“此时此刻”就采取更具扩大性的财政政策。

简言之,各国央行行长和经济部门高官现在险些同等觉得,泉币政策已达到极限,该当规复财政政策作为治理商业周期和支持经济增长之主要对象的角色。但许多官场人士、尤其是欧洲的官场人士,仍回绝承认泉币主义期间已经停止、凯恩斯主义的需求治理是独一替代决定。我们盼望鄙人一次衰退到来之前,环境能有所变更。

您可能还会对下面的文章感兴趣: